计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/9/12-2025/9/25）累计上涨3.42%，跑赢沪深300指数2.42个百分点，在31个申万一级行业中排名第5名；申万计算机板块9月累计下跌1.09%，跑输沪深300指数3.24个百分点；申万计算机板块今年累计上涨29.16%，跑赢沪深300指数12.42个百分点。截至2025年9月25日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为58.99倍，处于近5年92.48%分位、近10年87.60%分位。

　　重点产业新闻：（1）OpenAI与英伟达宣布合作伙伴关系意向书，英伟达将逐步向OpenAI投资至多1000亿美元；（2）中国信通院：2024年我国人工智能产业规模超9000亿元，同比增长24%；（3）华为官宣昇腾芯片迭代时间表，将推出全球最强超节点和集群；（4）阿里多款重磅发布亮相云栖大会；（5）马斯克xAI推出Grok4Fast模型，响应速度达标准版10倍；（6）8部门：增加人工智能终端产品有效供给，开展智能网联汽车准入和上路通行试点。

　　计算机行业周观点：近期，华为全联接大会2025在上海召开。其中，围绕AI算力，华为宣布了昇腾芯片未来三年的迭代路线年第一季度推出Ascend950PR芯片，四季度推出Ascend950DT芯片，2027年四季度推出Ascend960芯片，2028年四季度推出Ascend970芯片，几乎以“一年一代算力翻倍”的速度推进，持续满足AI算力不断增长的需求。与此同时，华为发布最新算力超节点及超节点集群产品。今年3月，华为正式推出了Atlas900超节点，满配支持384卡，最大算力可达300PFLOPS。而此次大会发布的第一款超节点产品Atlas950超节点，支持8192张基于Ascend950DT的昇腾卡，是Atlas900超节点的20多倍，预计将于2026年四季度上市。相较于英伟达同样将在明年下半年上市的NVL144，Atlas950超节点卡的规模是其56.8倍，总算力是其6.7倍，内存容量是其15倍，达到1152TB；互联带宽是其62倍，达到16.3PB/s。即使是与英伟达计划2027年上市的NVL576相比，Atlas950超节点在各方面依然处于领先地位。本次大会发布的另一款产品Atlas960超节点，最大可支持15488张基于Ascend960的昇腾卡，其总算力、内存容量、互联带宽在Atlas950基础上再翻倍，预计将于2027年四季度上市。此外，基于Atlas950和Atlas960超节点，华为同步推出了Atlas950SuperCluster及Atlas960SuperCluster超节点集群产品，集群规模分别达到50万卡和百万卡级。在中美科技博弈愈演愈烈的局势下，华为通过打造“超节点+集群”算力解决方案，有望突破单芯片制程受限的局面，引领我国AI算力实现“弯道超车”，建议关注以华为昇腾为代表的国产AI算力产业链投资机遇。

　　风险提示：政策推进不及预期，下游需求释放不及预期，技术推进不及预期，行业竞争加剧等。